Что такое листинг

Размещение акций на бирже повышает авторитет компании, представляет ее более надежной в глазах инвесторов и привлекает дополнительный капитал. Сейчас в России происходит бум первичных размещений.

С начала 2024 года на биржу вышло более десяти новых корпораций с выпуском акций. Также эмитент может выйти на долговой рынок, то есть разместить облигации. Разбираемся, что такое листинг ценных бумаг на бирже, и что компания должна сделать, чтобы его пройти.

Содержание:

1. Что такое листинг на бирже простыми словами
2. Для чего нужен
3. Какие есть виды листинга
4. Уровни листинга
5. Как пройти листинг на бирже
6. Что нужно для успешного прохождения
7. Что происходит после листинга
8. Итоги

Что такое листинг на бирже простыми словами

Листинг на бирже — процесс, при котором активы компании становятся доступны для покупки и продажи на публичной площадке. Ценные бумаги проходят проверку на соответствие требованиям биржи, и в случае успеха включаются в котировальный список. Это открывает инвесторам возможность приобретать и продавать активы на рынке.

Ценные бумаги не всегда размещают на бирже одновременно с их выпуском. Иногда на площадке появляются уже выпущенные бумаги, доступные для свободной торговли. Это процесс, называемый листингом, в который входит включение активов в список ценных бумаг для покупки и продажи на бирже.

Термин «листинг» происходит от английского «list», что переводится как «список».

Размещаемым активом может быть акция или облигация. Подробнее в чем между разница между акциями и облигациями. Благодаря листингу акции компании становятся доступны большему числу разных инвесторов. Это может способствовать росту стоимости корпорации и привлечению дополнительного капитала.

Для чего нужен

Выход на биржу и запуск свободных торгов своими акциями открывает перед компанией множество возможностей. В 2024 году многие из этих преимуществ станут ещё более очевидными.

Доступ к акциям. Покупать и продавать доли компании акционеры могут и между собой. Но листинг облегчает процесс покупки и продажи акций, повышает их ликвидность, открывает допуск к торгам большему числу физических лиц. Тем более выбор активов для торговли у частных инвесторов стал скромнее после введения санкций и прекращения торговли иностранными бумагами.

Льготы и послабления. Выход на биржу может предоставить компании налоговые льготы и преимущества. Сейчас Минфин и ЦБ рассматривают симулирование IPO как одну из важных задач по поддержке экономики. Это делает текущий момент для листинга особенно удачным. Например, в сентябре ЦБ предложил выдавать компаниям субсидии для выхода на биржу.

Улучшение репутации. Размещение ценных бумаг на бирже способствует повышению узнаваемости компании среди инвесторов, аналитиков и других участников рынка. Это может привести в том числе к притоку интеллектуального капитала, высококвалифицированных кадров даже в условиях их общего дефицита.

Расширение круга инвесторов. Выход на биржу помогает привлекать инвестиции у широкого круга инвесторов, включая частных лиц, институциональных инвесторов и пенсионные фонды. Биржевые сделки обеспечивают ликвидность рынка и снижают риск манипуляций со стороны крупных игроков.

Рост доверия. Прохождение процедуры размещения повышает прозрачность деятельности компании. Так как информация о её финансовом состоянии, структуре собственности и управлении становится доступной для всех участников рынка. Это формирует доверие инвесторов и улучшает корпоративное управление.

Наконец, листинг позволяет компаниям расширять деятельность — выходить на новые рынки и регионы. Так как наличие акций на бирже делает бизнес более привлекательным для международных инвесторов.

Стоит учитывать, что далеко не все решаются проводить размещение на бирже. Это связано с большими расходами и даже рисками:

1. На листинг нужны крупные затраты для решения юридических вопросов и привлечения акционеров.
2. Нужно привести отчетность компании и управление к полной прозрачности и соответствию стандартам.
3. Если произойдет делистинг или компанию откажутся включать в списки, это сильно ударит по репутации и отпугнет имеющихся инвесторов.

Поэтому выход на биржу считается чуть ли не завершающей стадией развития компании, которую могут позволить себе только корпорации с крупным капиталом и поддержкой текущих акционеров.

Какие есть виды листинга

Есть несколько различных классификаций листинга. Вот основные термины, которые нужно знать:

• Первичный листинг — включение бумаг в котировальные списки публичной площадки проводится впервые. Обычно это делают на бирже той страны, где компания зарегистрирована.
• Вторичный листинг — это размещение бумаг на еще одной площадке в дополнение к изначальной. Например, выход на рынок иностранных инвесторов.
• Специальный листинг — это выпуск бумаг не для всех желающих, а для отдельных категорий инвесторов.
• Прямой листинг — внесение актива в списки одной биржи.
• Двойной листинг — размещение компании последовательно на разных биржах без взаимодействия между ними.
• Кросс-листинг — договорённости между биржами об упрощении процедур листинга, когда компания котируется сначала на одной площадке, а затем на другой по укороченной схеме.
• Депозитарный листинг — допуск к котированию на бирже расписок, обычно иностранных компаний, для торговли на местной площадке.

Важно отметить, что существует два типа листинга ценных бумаг:

• IPO — первичное размещение акций на бирже;
• листинг других ценных бумаг, например, облигаций.

При IPO компания может выпустить на биржу уже имеющиеся активы. Однако, когда речь заходит о размещении облигаций, обычно предполагается выпуск новых ценных бумаг специально для торговой площадки.

Подробнее об облигациях и как их купить физическому лицу.

Уровни листинга

Есть также уровни листинга. Во время размещения бумаг компания должна пройти проверку и соответствовать определенным критериям: по отчетности, управлению и финансам. Некоторые эмитенты делают это отлично, и биржа признает их надежными. Другие же могут попасть в котировальный список более низкого уровня.

На Мосбирже различают три уровня листинга:

1. На первом — государственные облигации и бумаги крупных корпораций, «голубые фишки».
2. На втором — бумаги с более высоким уровнем риска.
3. На третьем уровне находятся бумаги за пределами котировальных списков, то есть их эмитенты не отвечают полным требованиям или отвечают минимальным.

Для первых двух уровней обязательные условия — привлечение маркетмейкера и операции по обеспечению ликвидности. На третьем уровне требования, по сути, ограничены раскрытием информации и соблюдением законов РФ.

Как пройти листинг на бирже

Листинг в РФ регулируется ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг». Но конкретные требования к компании зависят от того, на какой бирже она хочет разместить бумаги. Например, в пределах РФ требования на Мосбирже и СПБ Бирже могут отличаться.

Обычно прохождение листинга состоит из таких этапов:

1. Подготовка документов. Нужно собрать устав, регистрационные документы, финансовую отчетность и аудиторские заключения.
2. Регистрация заявки. Заявку на регистрацию подают на выбранной бирже, в ней нужно указать информацию о компании, акционерах и руководстве.
3. Проверка документов. Биржа проводит проверку предоставленных сведений на соответствие законодательству и внутренним правилам биржи.
4. Принятие решения о листинге. Его принимает биржа. Если решение положительное, компания становится публичной и начинает торговаться на бирже.

Размещение облигаций также как правило связано с получением рейтинга от рейтингового агентства.

На Мосбирже прохождение листинга можно описать через три этапа:

1. KYC (know your client), когда биржа узнает подробности о деятельности компании.
2. Прелистинг. Это проработка всех деталей, информирование инвесторов о готовящемся размещении.
3. Непосредственно размещение.

Срок выхода на биржу зависит от готовности к этому компании и может составлять всего полтора-два месяца.

Что нужно для успешного прохождения

У вывода акций и облигаций на фондовый рынок свои особенности. Биржа анализирует финансовые показатели, документацию, прозрачность бизнес-процессов компании, учитывает время существования эмитента и соблюдение законодательства.

Листинг требует больших расходов. Особенно если он совмещен с проведением полноценного IPO с привлечением инвесторов, рекламой и различными масштабными событиями. Даже листинг в чистом виде требует затрат:

• в связи с рассмотрением площадкой заявки;
• для создания прозрачного и качественного корпоративного управления;
• для формирования отдела раскрытия информации;
• для расширения бухгалтерского отдела;

В общем, необходимо перевести компанию на более высокий уровень деятельности и управления, проработать раскрытие информации, прохождение аудита, подготовку отчетности, а также оплатить все сопутствующие расходы.

Что происходит после листинга

После начала торгов на бирже компания продолжает выполнять обязательства перед инвесторами и биржей. Вот некоторые из них:

1. Раскрытие информации. Нужно подготавливать регулярную отчетность, раскрывать бухгалтерские показатели, и другую информацию, необходимую для поддержания доверия инвесторов.
2. Соблюдение правил и норм биржи. Им нужно следовать, чтобы избежать штрафов и других негативных последствий.
3. Корректировка стратегии. Нужно постоянно анализировать рынок и свою деятельность, чтобы адаптироваться к изменениям и улучшать свои результаты.
4. Взаимодействие с инвесторами. Нужно активно общаться с инвесторами, предоставлять им информацию о своих планах и перспективах развития.
5. Соблюдение законодательства. Эмитент должен соблюдать все законодательные требования и нормы, касающиеся публичных компаний.

Итоги

Листинг — это в первую очередь возможность привлечь дополнительный капитал и улучшить свою репутацию в финансовой среде. После этого компании может быть доступна государственная поддержка, более дешевые кредиты и займы, больше инвестиционных программ. Однако стоит учитывать, что попадание в котировальные списки требует больших усилий и расходов.

Частые вопросы

то такое листинг компаний на бирже? Листинг — это процесс добавления ценных бумаг компании на определенную биржу для торговли ими. Каковы цели и задачи листинга? Цели листинга включают привлечение капитала, частных инвесторов и повышение надежности ценных бумаг. Какие уровни листинга существуют? Уровни листинга определяют степень ликвидности и надежности ценных бумаг и эмитента. Обычно выделяют первый и второй уровни, третий уровень — это бумаги вне торговой системы биржи. Какие виды листинга существуют? Различают разные уровни листинга. Например, первичный и вторичный, то есть становление публичной компанией и размещение акций на еще одной бирже, за рубежом. Как происходит листинг? Процесс листинга включает подготовку документов, регистрацию на бирже, проверку документов и принятие решения о листинге.

Источник: brobank.ru